دفتر کل XRP قابلیتی را فعال کرده است که به کسب‌وکارها اجازه می‌دهد مجوزهای حساب‌های خاص را بدون تحویل کلیدها و با کنترل کامل، اعطا کنند. PermissionDelegationV1_1 در ۸ اکتبر راه‌اندازی شد و به صادرکنندگان استیبل‌کوین و سایر اپراتورها راهی برای جدا کردن کارهای روزمره از مرجعی که حساب اصلی آنها را کنترل می‌کند، ارائه می‌دهد.

این به نظر یک تغییر مدیریتی می‌آید. برای کسب‌وکاری که مشتریان را تأیید می‌کند یا تراکنش‌ها را در طول روز امضا می‌کند، این یک مشکل امنیتی واقعی را برطرف می‌کند: یک کلید عملیاتی آنلاین نباید به طور خودکار همان قدرت کلیدهایی را داشته باشد که در فضای ذخیره‌سازی سرد نگهداری می‌شوند.

مجموعه‌ای باریک‌تر از کلیدها برای کارهای روزمره

این فعال‌سازی توسط CoinDesk و با استناد به XRPL Dashboard گزارش شده است . با توجه به فهرست ذکر شده از ۳۵ اعتبارسنج مورد اعتماد، این اصلاحیه برای حفظ بیش از ۸۰٪ پشتیبانی برای دو هفته متوالی به حداقل ۲۹ حامی نیاز داشت. شمارش معکوس آن در ماه سپتامبر پس از کاهش پشتیبانی به زیر آستانه، از سر گرفته شد.

مرجع اعطاکننده حساب، نماینده (delegator) است. حسابی که آن را دریافت می‌کند، نماینده (delegate) نام دارد. مالک، یک تراکنش DelegateSet ارسال می‌کند که نماینده و اقدامات مجاز آن را نامگذاری می‌کند. مالک می‌تواند بعداً این مجوزها را تغییر دهد یا لغو کند و می‌تواند چندین نماینده با مسئولیت‌های مختلف منصوب کند.

برای مثال، یک صادرکننده‌ی استیبل‌کوین می‌تواند پس از بررسی‌های لازم، به یک حساب انطباق اجازه دهد تا خطوط اعتماد مشتریان را به صورت جداگانه تأیید کند. تیم عملیاتی از کلیدهای خود برای این کار استفاده می‌کند در حالی که کلیدهای دارای اختیارات گسترده‌تر آفلاین می‌مانند. یک نماینده‌ی در معرض خطر همچنان در محدوده‌ی اختیارات تعیین‌شده‌اش خطرناک خواهد بود، اما به طور خودکار کنترل نامحدود حساب را دریافت نخواهد کرد.

چه چیزهایی را ارتقا می‌دهد و چه چیزهایی را نه

مستندات رسمی، مجوزها را به مجوزهای نوع تراکنش و مجوزهای جزئی تقسیم می‌کند. مورد اول، یک دسته تراکنش مجاز را پوشش می‌دهد. مورد دوم، عملکرد محدودتری را در یک دسته، مانند تأیید یا مسدود کردن یک خط اعتماد فردی، پوشش می‌دهد.

• هر نماینده می‌تواند تا 10 مجوز دریافت کند.
• مالکان می‌توانند مجموعه مجوزهای متفاوتی را برای نمایندگان مختلف ایجاد کنند.
• نمایندگان نمی‌توانند اختیاراتی دریافت کنند که به آنها اجازه دهد کلیدهای حساب را تغییر دهند یا مجوزهای بیشتری اعطا کنند.
• مجوزهای جزئی از یک لیست ثابت می‌آیند. مالکان نمی‌توانند قوانین سفارشی، مانند مجاز کردن پرداخت‌ها فقط با یک ارز انتخاب شده، را وضع کنند.

آخرین محدودیت شایسته توجه است. یک سیستم مجوزدهی به طور خودکار یک موتور کامل سیاست‌گذاری شرکت نیست. تیم‌ها هنوز باید بررسی کنند که هر مجوز موجود چه چیزی را مجاز می‌داند، نه اینکه فرض کنند یک برچسب جذاب با قوانین داخلی یا انطباق آنها مطابقت دارد.

اپراتورهای هشدار ایمنی نباید از آن صرف نظر کنند

مستندات XRPL در مورد واگذاری مجوزهای جزئی PaymentBurn تا زمان فعال شدن اصلاحیه fixCleanup3_4_0 هشدار می‌دهد. قبل از این اصلاحیه، یک نماینده با PaymentBurn می‌تواند در شرایط خاص، توکن‌های قابل تعویض جدید، از جمله توکن‌های trust-line یا توکن‌های چند منظوره، را نیز ضرب کند. این هشدار می‌گوید که سایر مجوزهای جزئی تحت تأثیر قرار نمی‌گیرند.

گزارش بررسی‌شده برای این مقاله مشخص نمی‌کند که آیا آن اصلاحیه جداگانه در حال حاضر فعال است یا خیر. اپراتورها باید قبل از اعطای PaymentBurn وضعیت آن را تأیید کنند. این هشدار نمی‌گوید که هر حساب کاربری واگذار شده ناامن است؛ بلکه یک مجوز خاص را شناسایی می‌کند که رفتار آن می‌تواند از آنچه نامش نشان می‌دهد فراتر رود.

نمایندگی جایگزین چندامضایی نیست

نمایندگی، آنچه یک حساب دیگر می‌تواند انجام دهد را محدود می‌کند. چندامضایی تعیین می‌کند که کدام ترکیب از امضاکنندگان باید یک تراکنش را تأیید کنند. آن‌ها مشکلات مختلفی را حل می‌کنند و می‌توانند با هم استفاده شوند: یک نماینده می‌تواند از پیکربندی چندامضایی خود استفاده کند، با امضاهایی که با فهرست امضاکنندگان نماینده مطابقت دارند.

هزینه‌های عملیاتی نیز وجود دارد. هر ورودی وکالتی به عنوان بخشی از نیاز ذخیره مالک محاسبه می‌شود. وکالت‌دهندگان به حساب‌های درون دفتر کل تأمین مالی شده نیاز دارند و کارمزد تراکنش را پرداخت می‌کنند. تراکنش‌های وکالتی نمی‌توانند در صف تراکنش منتظر بمانند؛ اگر نتوانند بلافاصله در دفتر کل باز اعمال شوند، به جای اینکه در صف قرار گیرند، با شکست مواجه می‌شوند.

برای سرمایه‌گذاران XRP، فعال‌سازی، گواهی بر عملکرد جدید شبکه است، نه گواهی بر پذیرش نهادی جدید یا تقاضای تضمین‌شده برای توکن. مدرک مفید بعدی این است که آیا کسب‌وکارها این کنترل‌ها را در تولید به کار می‌گیرند یا خیر.

XRPL اکنون روش دقیق‌تری برای تقسیم اختیارات حساب ارائه می‌دهد. ارزش آن به انتخاب دقیق مجوزها، استفاده عملیاتی واقعی و توجه به محدودیت‌های مستند شده بستگی دارد. آفلاین نگه داشتن کلیدهای اصلی شروع خوبی است؛ خواندن مجوزها بخشی است که هیچ‌کس نمی‌تواند آن را برون‌سپاری کند.

---------
نویسنده: سدریک هالووی
اتاق خبر نیویورک
اخبار Crypto

فروش گسترده ارزهای دیجیتال در اواخر روز پنجشنبه درس آشنایی با یک فاکتور گران‌قیمت به همراه داشت: اهرم مالی می‌تواند یک حرکت کوچک قیمت را به یک پاکسازی بسیار بزرگ تبدیل کند. حدود ۱.۱۹ میلیارد دلار از موقعیت‌های مشتقات در طول ۲۴ ساعت نقد شد و اتر با وجود داشتن ارزش بازار بسیار کمتر، آسیب بیشتری نسبت به بیت‌کوین متحمل شد.

این گزارش که اوایل جمعه، ۹ اکتبر منتشر شد، تقریباً ۳۵۶ میلیون دلار نقدینگی اتریوم در مقابل ۲۹۸ میلیون دلار نقدینگی بیت کوین را نشان می‌دهد. بیش از ۱ میلیارد دلار از کل بازار مربوط به موقعیت‌های خرید (longs) بوده است. این امر در درجه اول به دلیل حذف معامله‌گرانی بود که روی قیمت‌های بالاتر شرط‌بندی می‌کردند، نه یک مبارزه متعادل بین گاوها و خرس‌ها.

اندازه کوچکتر اتر باعث شد که آسیب بیشتر به چشم بیاید

طبق گزارش کوین‌دسک ، نقدینگی اتر تقریباً به ازای هر ۱ میلیارد دلار ارزش بازار، ۱.۲ میلیون دلار بوده است، در حالی که این رقم برای بیت‌کوین حدود ۱۸۰،۰۰۰ دلار بوده است. بر این اساس، اتریوم تقریباً شش برابر بیشتر از این مقدار آسیب دیده است. در گزارش لحظه‌ای بازار، اتر بیش از ۳ درصد کاهش یافت و به حدود ۲۴۹۰ دلار رسید، در حالی که بیت‌کوین حدود ۱ درصد از ارزش خود را از دست داد.

این مقایسه نیاز به کمی دقت دارد. این مقایسه، نقدینگی‌ها را نسبت به ارزش بازار هر دارایی اندازه‌گیری می‌کند، نه احتمال اینکه یک معامله‌گر اتریوم به طور خاص نقدینگی شود. همچنین ثابت نمی‌کند که شبکه یا دارندگان لحظه‌ای اتر شش برابر ضرر کرده‌اند. در اینجا، ریسک، موقعیت‌یابی با اهرم بوده است.

بزرگترین نقدینگی منفرد، یک موقعیت تقریباً 20 میلیون دلاری اتر در Hyperliquid بود. سایر مجموع‌های گزارش‌شده توکن شامل حدود 71 میلیون دلار برای Solana، 34 میلیون دلار برای XRP و 25 میلیون دلار برای NEAR بود. این ارقام، اجزای منتخب یک تصویر لحظه‌ای از بازار در حال حرکت هستند، نه حسابداری کامل از کل 1.19 میلیارد دلار.

چرا مجموع نقدینگی یک شبه تغییر کرد؟

یک گزارش اولیه در روز پنجشنبه، نقدینگی کل بازار را تا ساعت 20:19 به وقت جهانی، 1.16 میلیارد دلار نشان داد. در آن زمان، نقدینگی‌های طولانی گزارش شده برای اتر 293.8 میلیون دلار و برای بیت کوین 269.7 میلیون دلار بود. این اعداد به طور مستقیم با مجموع 356 میلیون دلار و 298 میلیون دلار بعدی که هر دو طرف بازار را در یک پنجره زمانی متفاوت پوشش می‌دهند، قابل تعویض نیستند.

برای معامله‌گری که به‌روزرسانی‌ها را به صورت لحظه‌ای دنبال می‌کند، برچسب‌های زمانی و دسته‌بندی‌ها اهمیت دارند. مجموع ارزش معاملات ۲۴ ساعته با بسته شدن موقعیت‌های جدید و خروج رویدادهای قدیمی‌تر از پنجره معاملاتی، مدام در حال تغییر است. ارزش گزارش‌شده‌ی یک موقعیت نقدشده نیز با ضرر وثیقه‌ی نقدی معامله‌گر یکسان نیست. اینکه کل مبلغ را پولی بدانیم که به سادگی ناپدید شده است، تیتر خبری قوی‌تر و توضیح بدتری خواهد بود.

بازگشت قیمت بیت کوین، این بحث را حل نمی‌کند

این فروش گسترده، قیمت بیت‌کوین را به زیر ۸۱۰۰۰ دلار رساند، پیش از آنکه روز جمعه به ۸۲۰۰۰ دلار افزایش یابد. یک به‌روزرسانی جداگانه در بازار ، این بهبود را به رد حمله به ایران توسط دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، قبل از انتخابات میان‌دوره‌ای مرتبط دانست که یک نگرانی ژئوپلیتیکی را کاهش داد.

بسته شدن اجباری می‌تواند افت را تشدید کند، زیرا صرافی‌ها وقتی وثیقه کافی نباشد، موقعیت‌های ضررده را می‌بندند. این فروش می‌تواند قیمت‌ها را به سمت گروه بعدی آستانه‌های انحلال سوق دهد. حذف اهرم می‌تواند یکی از منابع فشار را کاهش دهد، اما به خودی خود ثابت نمی‌کند که خریداران جدید آماده حمایت از یک بهبود پایدار هستند.

این تمایز به ویژه برای اتر اهمیت دارد. ضررهای هنگفت مشتقات آن نشان می‌دهد که در این دوره، استرس در کجا متمرکز بوده است. این ضررها، میانبر قابل اعتمادی برای تغییر روند صعودی یا پیش‌بینی کاهش بیشتر ارائه نمی‌دهند.

جهش بیت‌کوین باعث آرامش شد. بار سنگین‌تر نقدینگی اتر نشان داد که این آرامش چقدر می‌تواند ناهموار باشد. مطالعه‌ی مفید، کمتر در مورد اعلام کف قیمت و بیشتر در مورد تفکیک بهبود واقعی تقاضا از بازاری است که پس از فروش اجباری نفس می‌کشد.

------
نویسنده: رن ناکامورا
اتاق خبر آسیا
اخبار Crypto

یکی از منتقدان نهادی و پرسروصدای قانون شفافیت (CLARITY) درست قبل از اینکه این لایحه به یک آزمون بزرگ در سنا برسد، از سر راه کنار رفت.

انجمن ملی کلانترها موضع خود را در مورد قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال از مخالفت به بی‌طرفی تغییر داده است. این تغییر به معنای تأیید آن نیست، اما یک گروه مجری قانون را که ماه‌ها به سناتورها هشدار داده بود که بخش‌هایی از این لایحه می‌تواند تحقیقات در مورد جرایم کریپتو را دشوارتر کند، از کار برکنار می‌کند.

این انجمن در نامه‌ای در تاریخ ۳ سپتامبر به جان تون، رهبر اکثریت سنا و چاک شومر، رهبر اقلیت، اعلام کرد که این قانون همچنان پیچیده است و جزئیات مهم آن هنوز در دست بررسی است. این گروه اعلام کرد که عقب‌نشینی خواهد کرد و به قانون‌گذاران اجازه می‌دهد تا به ایجاد یک چارچوب نظارتی ادامه دهند. کوین‌تلگراف این تغییر را در ۴ سپتامبر گزارش داد .

چرا کلانترها با آن مبارزه می‌کردند؟

انجمن ملی کلانترها به طور کلی با مقررات مربوط به ارزهای دیجیتال مخالف نبود. اعتراضات قبلی این انجمن بر مفادی متمرکز بود که به اعتقاد آنها می‌توانست توانایی مجریان قانون را در ردیابی تراکنش‌ها و بازیابی پول‌های مرتبط با کلاهبرداری و سایر جرایم تضعیف کند.

این گروه نگرانی‌های خاصی را در مورد معافیت‌های پیشنهادی که بر میکسرهای کریپتو تأثیر می‌گذارند و برخی الزامات ثبت نام مطرح کرد. استدلال آنها ساده بود: اگر سرویس‌هایی که قادر به پنهان کردن تراکنش‌ها هستند، خارج از قوانین انطباق سنتی قرار گیرند، ممکن است بازرسان هنگام انتقال دارایی‌های سرقت شده از طریق آنها، ابزار کمتری داشته باشند.

این استدلال‌ها از نظر سیاسی اهمیت داشتند، زیرا چندین سناتور که رأی آنها می‌توانست تعیین‌کننده باشد، بر حمایت‌های ضد پولشویی و کلاهبرداری از مصرف‌کننده تأکید کرده‌اند. مخالفت یک سازمان مجری قانون با این لایحه، دلیل دیگری برای خودداری قانون‌گذاران شکاک فراهم کرد.

خنثی بودن با راضی بودن یکی نیست

نباید این سمت جدید را اینگونه برداشت کرد که کلانترها ناگهان تصمیم گرفته‌اند که همه مشکلات حل شده است.

این انجمن اعلام کرد که جزئیات مهم همچنان در دست بررسی است. این انجمن به جای اعلام پیروزی، کناره‌گیری می‌کند. این تمایز مهم است زیرا قانون‌گذاران هنوز در حال مذاکره در مورد مفاد مربوط به پاداش‌های استیبل کوین، اوراق بهادار توکنیزه شده، امور مالی غیرمتمرکز و تضاد منافع احتمالی مقامات دولتی هستند.

با این حال، برای صنعت کریپتو، از دست دادن یک رقیب حتی اگر حامی پیدا نکند، همچنان ارزشمند است. محاسبات صحن سنا به خاطر توجه به نکات ظریف فلسفی شناخته شده نیست.

رأی‌گیری ۱۵ سپتامبر واقعی است

مجلس نمایندگان در ۱۷ جولای ۲۰۲۵ با ۲۹۴ رأی موافق در مقابل ۱۳۴ رأی مخالف، قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال HR 3633 را تصویب کرد. گزارش رسمی کنگره این آمار را تأیید می‌کند.

آزمون بزرگ بعدی اکنون در تقویم سنا قرار دارد. برنامه رسمی سنا می‌گوید که طرح استیضاح در مورد HR 3633 روز سه‌شنبه، ۱۵ سپتامبر، ساعت ۲:۱۵ بعد از ظهر به وقت شرقی، به نتیجه خواهد رسید.

کلوچر یک رأی‌گیری رویه‌ای است که برای محدود کردن بحث و پیشبرد یک طرح استفاده می‌شود. در عمل، این یک آزمون بزرگ است که آیا رهبری سنا از حمایت کافی برای پیشبرد قانون به جای متوقف کردن آن برخوردار است یا خیر.

کاری که CLARITY سعی در انجام آن دارد

هدف اصلی این لایحه، ایجاد تقسیم‌بندی واضح‌تری از اختیارات در مورد دارایی‌های دیجیتال، به‌ویژه بین کمیسیون بورس و اوراق بهادار و کمیسیون معاملات آتی کالا است.

صنعت ارزهای دیجیتال سال‌ها تحت سیستمی فعالیت کرده است که در آن وضعیت قانونی یک توکن می‌تواند به شدت به نحوه صدور، فروش، بازاریابی و استفاده از آن بستگی داشته باشد. صرافی‌ها بارها استدلال کرده‌اند که تا زمانی که پس از وقوع حادثه، اجرای قانون از راه نرسد، نمی‌توانند به طور قابل اعتمادی تعیین کنند که کدام دارایی‌ها توسط قانون‌گذاران به عنوان اوراق بهادار در نظر گرفته می‌شوند.

CLARITY تلاش می‌کند تا چارچوبی برای کالاهای دیجیتال و واسطه‌های بازار مرتبط ایجاد کند، ضمن اینکه قوانینی را در مورد ثبت، افشا و اعمال قوانین موجود در مورد اوراق بهادار و کالاها وضع می‌کند.

حامیان می‌گویند که این امر به شرکت‌های قانونی اجازه می‌دهد تا تحت قوانین تعریف‌شده در ایالات متحده فعالیت کنند و فعالیت خود را به خارج از کشور منتقل نکنند. منتقدان نگرانند که تعاریف یا معافیت‌ها می‌تواند مصرف‌کنندگان را در معرض خطر قرار دهد، حمایت از اوراق بهادار را تضعیف کند یا روزنه‌هایی برای امور مالی غیرقانونی ایجاد کند.

هنوز مشکلات سیاسی بزرگتری وجود دارد

اقدام کلانترها مفید است، اما مسیر لایحه را به میز رئیس جمهور هموار نمی‌کند.

قانون‌گذاران و گروه‌های ذی‌نفع هنوز بر سر پاداش‌های استیبل‌کوین، سهام توکنیزه شده، نحوه برخورد با دیفای و سوالات اخلاقی مربوط به مقامات سیاسی دارای منافع تجاری در حوزه ارزهای دیجیتال، در حال جدال هستند. این اختلافات احتمالاً شکل نهایی لایحه را تعیین می‌کنند تا اینکه صرفاً به انجمن ملی کلانترها مربوط باشد.

حتی اگر سنا این طرح را تصویب کند، ممکن است قبل از تصویب نهایی، اختلافات بین زبان مجلس نمایندگان و سنا برطرف شود.

چرا بازارهای کریپتو اهمیت می‌دهند؟

برای معامله‌گران، CLARITY کمتر به خاطر هر پاراگراف جداگانه در این لایحه و بیشتر به خاطر آنچه که می‌تواند در مورد بازار ایالات متحده تغییر دهد، اهمیت دارد.

یک قانون کارآمد در مورد ساختار بازار می‌تواند فهرست کردن دارایی‌ها را برای صرافی‌ها آسان‌تر کند، ورود شرکت‌های مالی سنتی به بازارهای کریپتو را آسان‌تر کند و صادرکنندگان توکن بفهمند که به کدام نهاد نظارتی پاسخگو هستند. همچنین می‌تواند حق بیمه نظارتی که سرمایه‌گذاران برای شرکت‌های کریپتوی متمرکز بر ایالات متحده قائل هستند را کاهش دهد.

شکست، صنعت را متوقف نخواهد کرد. کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) پیش از این تحت اختیارات موجود، سیاست‌های مربوط به ارزهای دیجیتال را پیش برده‌اند. با این حال، این امر سوالات عمده‌ای را به جا خواهد گذاشت که به تفسیر آژانس‌ها و دولت‌های آینده بستگی دارد.

انجمن ملی کلانترها از قانون شفافیت (CLARITY) حمایت نکرده است. این انجمن به سادگی تلاش برای جلوگیری از آن را متوقف کرده است. با توجه به اینکه رأی‌گیری رویه‌ای سنا برای ۱۵ سپتامبر برنامه‌ریزی شده است، این هنوز معنادار است: یک مخالف سازمان‌یافته کمتر بین این لایحه و آزمون بزرگ بعدی آن قرار دارد.

----------------
نویسنده: دوریان فنویک
بشقابicoاتاق خبر n Valley
اخبار Crypto

تقاضای نهادی برای بیت کوین (Bitcoin) در حال انجام کاری است که معامله‌گران امسال زیاد شاهد آن نبوده‌اند: قوی‌تر شدن برای چندین هفته متوالی.

صندوق‌های قابل معامله در بورس بیت‌کوین ایالات متحده در طول هفته منتهی به ۴ سپتامبر تقریباً ۹۸۶.۹ میلیون دلار جذب کردند و مجموع جریان خالص ورودی سه هفته‌ای خود را به حدود ۳.۸ میلیارد دلار رساندند. طبق داده‌های SoSoValue که توسط کوین‌تلگراف ذکر شده است، این قوی‌ترین دوره سه هفته‌ای در سال ۲۰۲۶ است.

زمان‌بندی این حرکت، آن را جالب می‌کند. بیت‌کوین در حالی در محدوده ۸۰،۰۰۰ دلار معامله می‌شود که انتظارات نرخ بهره همچنان در زیر آن در حال تغییر است. روز پنجشنبه، ETFها در یک جلسه تقریباً ۷۳۱ میلیون دلار جذب کردند که بزرگترین خرید روزانه آنها از ژانویه است. iShares Bitcoin Trust، IBIT، دوباره سهم بزرگی از خرید را به خود اختصاص داد.

سه هفته خرید، تصویر را تغییر داده است

روند فعلی، یک تغییر شدید نسبت به نیمه اول سال است، زمانی که بازخریدهای مکرر ETF اغلب باعث افزایش فروش بیت کوین می‌شد. پس از سه هفته متوالی جریان مثبت، کل دارایی‌های خالص در سراسر ETF های بیت کوین در ایالات متحده در روز جمعه حدود 101.3 میلیارد دلار بود، در حالی که جریان خالص تجمعی از زمان راه‌اندازی تقریباً به 55.6 میلیارد دلار رسید.

جریان‌های مالی از ابتدای سال تاکنون هنوز کمی منفی و تقریباً ۱ میلیارد دلار جریان خالص خروجی است. این جزئیات مهم است زیرا نشان می‌دهد که ETFها چقدر فرصت برای بازیابی داشته‌اند. موج اخیر ۳.۸ میلیارد دلاری صرفاً به سالی که از قبل هم پررونق بوده، اضافه نمی‌کند، بلکه در حال ترمیم سالی است که بد شروع شده بود.

روز جمعه همچنین نشان داد که تقاضا به محض بدتر شدن تصویر کلان از بین نرفته است. ETF های بیت کوین اسپات همچنان حدود ۱۷۴.۶ میلیون دلار جریان خالص ورودی جذب کردند، IBIT بلک راک تقریباً ۱۱۷.۴ میلیون دلار و FBTC فیدلیتی حدود ۵۷.۲ میلیون دلار.

سپس گزارش مشاغل منتشر شد

تنظیمات ماکرو روز جمعه کمتر دوستانه شد.

کارفرمایان آمریکایی در ماه آگوست ۱۶۲۰۰۰ شغل ایجاد کردند که بسیار بالاتر از حدود ۵۶۰۰۰ شغل مورد انتظار اقتصاددانان بود. نرخ بیکاری در ۴.۱٪ باقی ماند، در حالی که مشارکت نیروی کار افزایش یافت. رشد دستمزدها نسبت به سال گذشته اندکی کاهش یافت و به ۳.۱٪ رسید، اما آمار اشتغال به اندازه‌ای قوی بود که بازارها را به سمت چشم‌انداز فدرال رزرو با رویکردی تهاجمی‌تر سوق دهد.

پس از این گزارش، احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر به حدود ۶۰ درصد رسید. رویترز گزارش داد که افزایش نرخ بهره در ماه اوت، بزرگترین افزایش در پنج ماه گذشته و بسیار بالاتر از پیش‌بینی اجماع بوده است.

بیت‌کوین همانطور که معمولاً دارایی‌های حساس به نرخ بهره واکنش نشان می‌دهند، واکنش نشان داد. قیمت آن از حدود ۸۱۲۰۰ دلار به زیر ۷۹۰۰۰ دلار کاهش یافت و سپس بخشی از این کاهش را جبران کرد، در حالی که بازده اوراق خزانه‌داری و دلار افزایش یافت.

این واکنش، آزمون استرس مفیدی را در اختیار معامله‌گران قرار می‌دهد. تقاضای ETF قوی است، اما از آن خواسته می‌شود که محیط کلانی را که هنوز هم می‌تواند به سرعت علیه دارایی‌های ریسک‌دار تغییر جهت دهد، جذب کند.

بیت کوین در حال پیروزی در رقابت جریان ETF است

نادیده گرفتن این تضاد با سایر صندوق‌های بزرگ کریپتو دشوارتر می‌شود. ورودی‌های ETF بیت‌کوین نسبت به هفته قبل حدود ۷ درصد افزایش یافته است، در حالی که ورودی‌های هفتگی ETF اتر تقریباً ۷۴ درصد کاهش یافته و به حدود ۲۱۸.۴ میلیون دلار رسیده است. ورودی‌های ETF ریپل حدود ۸۳ درصد کاهش یافته و تقریباً به ۱۹ میلیون دلار رسیده است.

محصولات اتر و XRP به طور کلی برای سال ۲۰۲۶ مثبت باقی می‌مانند، اما در حال حاضر بیت کوین به وضوح در رقابت برای سرمایه تنظیم‌شده جدید برنده است.

این موضوع اهمیت دارد زیرا جریان‌های نقدی ETF معمولاً کندتر و سنجیده‌تر از موقعیت‌یابی مشتقات هستند. حرکت قیمت بیت‌کوین می‌تواند تحت تأثیر نقدینگی، نرخ تأمین مالی و حجم کم سفارشات آخر هفته قرار گیرد. نادیده گرفتن یک روند چند هفته‌ای از ایجاد خالص ETF به عنوان نویز معاملاتی کوتاه‌مدت دشوارتر است.

آزمون بعدی تورم است

گزارش اشتغال، سوال نرخ بهره را حل نکرد. داده‌های تورم در مرحله بعدی قرار دارند.

انتشار گزارش ضعیف‌تر شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) می‌تواند استدلال برای ثابت نگه داشتن نرخ‌ها را دوباره زنده کند. انتشار یک گزارش داغ دیگر، استدلال برای افزایش نرخ‌ها را تقویت می‌کند و می‌تواند فشار بیشتری بر بیت‌کوین، سهام رشدی و سایر دارایی‌هایی که از انتظارات نرخ‌های پایین‌تر سود برده‌اند، وارد کند.

این امر داده‌های جریان ETF را به طور غیرمعمولی مفید می‌کند. اگر جریان‌های ورودی در طول یک بازار با نرخ‌های بهره‌ی بالاتر همچنان قوی باقی بمانند، نشان می‌دهد که خریداران نهادی حتی بدون وجود یک پس‌زمینه‌ی کلان اقتصادی مناسب، مایل به جمع‌آوری هستند. اگر جریان‌ها با افزایش بازده از بین بروند، افزایش اخیر ممکن است بیشتر از آنچه در ابتدا به نظر می‌رسید، به تجارت با نرخ‌های بهره‌ی پایین‌تر وابسته بوده باشد.

در حال حاضر، این سیگنال سازنده است: نزدیک به ۱ میلیارد دلار در عرض یک هفته وارد ETF های بیت کوین در ایالات متحده شد، ۳.۸ میلیارد دلار طی سه هفته وارد شد و خریداران حتی با وجود اینکه بیت کوین در حدود ۸۰،۰۰۰ دلار تقلا می‌کرد، همچنان به بازار آمدند. چند جلسه ETF بعدی باید به ما نشان دهد که آیا وال استریت در حال خرید در زمان افت قیمت است یا صرفاً در حال خرید از روی جو بازار است.
---------------

نویسنده: سدریک هالووی
اتاق خبر نیویورک
اخبار Crypto

زی‌کش به تازگی از یکی از آن سطوح قیمتی عبور کرده است که همه را مجبور می‌کند نموداری را که سال‌ها به آن نگاه نکرده بودند، دوباره باز کنند.

قیمت ZEC روز جمعه بالای ۱۰۰۰ دلار معامله شد و در زمان انتشار این خبر به حدود ۱۲۰۰ دلار رسید و ارزش بازار آن را به ۱۷ میلیارد دلار رساند. این ارز دیجیتال متمرکز بر حریم خصوصی، طی ماه گذشته حدود ۹۴ درصد افزایش قیمت داشته و از حدود ۲۰۰ دلار در ماه مارس، به این سو صعود کرده است.

این حرکت تنها توسط یک کاتالیزور پاک هدایت نشد. تقاضای ETF، افزایش فعالیت ماینینگ، ابزارهای حریم خصوصی سریع‌تر و بازار بسیار شلوغ مشتقات، همگی همزمان با هم رخ دادند.

ETF دیگر در حد تئوری نیست

گری‌اسکیل، صندوق سرمایه‌گذاری بلندمدت Zcash Trust خود را به ETF Zcash با نام ZCSH تبدیل کرد که از ۲۵ آگوست در بورس نیویورک آرکا (NYSE Arca) معامله می‌شود. اسناد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) تأیید می‌کند که سهام این صندوق برای بورس نیویورک آرکا ثبت شده و این صندوق اکنون ETF Zcash نام دارد.

این صندوق طوری طراحی شده است که مستقیماً ZEC را در خود جای دهد و به سرمایه‌گذاران کارگزاری، به جای قرارداد آتی یا سهام مرتبط با کریپتو، امکان سرمایه‌گذاری در دارایی پایه را می‌دهد.

طبق داده‌های Grayscale که توسط The Block ردیابی شده است، از زمان راه‌اندازی، ZCSH حداقل 34.4 میلیون دلار جریان خالص ورودی را ثبت کرده است. 2 سپتامبر قوی‌ترین روز گزارش شده تاکنون بوده است که حدود 12.6 میلیون دلار وارد صندوق شده است. مجموع گزارش شده برای 3 و 4 سپتامبر ناقص به نظر می‌رسد، بنابراین رقم تجمعی واقعی ممکن است تا حدودی بیشتر باشد.

این مبلغ در مقایسه با جریان‌های ETF بیت‌کوین ناچیز است، اما Zcash بازار بسیار کوچک‌تری دارد. ورود ده‌ها میلیون دلار به یک محصول تحت نظارت می‌تواند اهمیت بیشتری داشته باشد، زمانی که ارزش بازار دارایی اصلی به جای تریلیون‌ها، در حد چند میلیارد دلار باشد.

سپس شلوارک زیر گرفته شد

ZEC روز جمعه را با قیمت نزدیک به ۸۲۸ دلار آغاز کرد و سپس از مرز ۱۰۰۰ دلار عبور کرد. این حرکت موج بزرگی از خرید اجباری در بازارهای مشتقات را به راه انداخت.

حدود ۳۶.۶ میلیون دلار از موقعیت‌های اهرمی ZEC طی ۲۴ ساعت نقد شد که تقریباً ۳۴.۵ میلیون دلار آن مربوط به موقعیت‌های فروش بود. کوین‌دسک گزارش داد که تعداد قراردادهای باز به حدود ۲.۳ میلیون ZEC افزایش یافته است که در آن زمان تقریباً ۲.۳ میلیارد دلار ارزش دارد.

یک فشار فروش می‌تواند باعث شود که یک رالی واقعی حتی عمودی‌تر به نظر برسد. وقتی یک موقعیت اهرمی نزولی نقد می‌شود، صرافی آن دارایی را دوباره می‌خرد تا آن را ببندد. نقد شدن‌های کافی به طور همزمان، خرید بازار بیشتری را ایجاد می‌کند که می‌تواند باعث نقد شدن‌های بیشتر شود. ارزهای دیجیتال هرگز از تبدیل یک حلقه بازخورد به یک نمایش خجالت نکشیده‌اند.

وجود جریان‌های ورودی ETF به این معنی است که این صرفاً یک داستان مشتقات نیست. با این حال، اندازه قراردادهای باز به معامله‌گران می‌گوید که اهرم نقش مهمی در کشف قیمت کوتاه‌مدت ایفا می‌کند.

ماینرها هم به دنبال این حرکت هستند

زی‌کش همچنان یک شبکه اثبات کار است، بنابراین افزایش قیمت توکن‌ها به سرعت اقتصاد استخراج را تغییر می‌دهد.

قدرت محاسباتی شبکه، که معمولاً با واحد سولریت (solrate) اندازه‌گیری می‌شود، با افزایش ظرفیت ماینینگ، از حدود ۲۵ گیگا سول بر ثانیه در اواخر ماه اوت به بیش از ۳۰ گیگا سول بر ثانیه افزایش یافت.

برخلاف انتظار، رقابت اضافی همین حالا هم اقتصاد ماینرها را تحت فشار قرار داده است. The Block گزارش داد که یک دستگاه Antminer Z15 Pro به ازای هر مگاوات ساعت برق، حدود ۷۰۸ دلار درآمد ناخالص تولید می‌کند که حدود ۳ درصد کمتر از درآمد تخمینی آن در ۲۴ آگوست است، زمانی که قیمت ZEC زیر ۹۰۰ دلار معامله می‌شد.

قیمت توکن بالا رفت، اما تعداد دستگاه‌هایی که برای پاداش بلاک یکسان می‌جنگیدند نیز افزایش یافت. ماینرها نیز متوجه افزایش قیمت ZEC شدند. بسیار با ملاحظه بودند.

استفاده از زی‌کش (Zcash) نیز آسان‌تر می‌شود

قیمت تنها چیزی نیست که در شبکه تغییر می‌کند.

توسعه‌دهندگان Zakura اخیراً یک ابزار رمزنگاری متن‌باز منتشر کرده‌اند که به گفته‌ی آن‌ها می‌تواند زمان لازم برای ایجاد برخی تراکنش‌های خصوصی در دستگاه‌های تلفن همراه را از بیش از سه ثانیه به کمتر از ۲۰۰ میلی‌ثانیه کاهش دهد. این ابزارها نیازی به ارتقاء شبکه ندارند و با هدف حذف یکی از گلوگاه‌های عملی پیرامون تراکنش‌های محافظت‌شده ارائه شده‌اند.

این پیشرفت فنی اهمیت دارد زیرا فناوری حریم خصوصی تنها در مقیاس وسیع مفید است، اگر کاربران عادی بتوانند بدون انتظار برای اتمام کارهای سنگین رمزنگاری، از آن استفاده کنند.

قیمت چهار رقمی، ریسک را تغییر می‌دهد

معاملات ZEC بالای ۱۰۰۰ دلار به این معنی نیست که ناگهان به یک دارایی نهادی با نوسان کم تبدیل شده است. کاملاً برعکس.

تقریباً دو برابر شدن در یک ماه، میلیاردها دلار در معرض مشتقات قرار گرفتن و ده‌ها میلیون دلار در نقدینگی‌های کوتاه‌مدت، نشانه‌هایی از بازاری است که می‌تواند به شدت در هر دو جهت حرکت کند. ETF جدید منبع تقاضای نقدی را اضافه می‌کند، اما همچنین به معامله‌گران یک نقطه داده روزانه دیگر می‌دهد تا روی آن وسواس داشته باشند.

سیگنال‌های شفاف‌تری که باید در نظر داشت، جریان ورودی ZCSH، قراردادهای باز ZEC و نرخ استخراج سولریت هستند. اگر دارایی‌های ETF در حالی که اهرم مالی کاهش می‌یابد، به رشد خود ادامه دهند، این افزایش قیمت پایه پایدارتری خواهد داشت. اگر قراردادهای باز سریع‌تر از تقاضای نقدی افزایش یابند، ZEC چهار رقمی می‌تواند به همان اندازه در مسیر کاهش، چشمگیر شود.

قیمت زی‌کش از حدود ۲۰۰ دلار در ماه مارس به بیش از ۱۰۰۰ دلار رسیده، یک ETF آمریکایی دریافت کرده، قدرت استخراج جدیدی را جذب کرده و ۳۴.۵ میلیون دلار در معاملات فروش استقراضی را در یک روز از دست داده است. همین برای واقعی شدن این جهش کافی است. اینکه ۱۰۰۰ دلار به حمایت تبدیل شود یا یک یادگاری، بستگی به اتفاقات پس از کاهش قیمت دارد.
---------------

نویسنده: رن ناکامورا
اتاق خبر آسیا
اخبار Crypto

سولانا زمان اسلات هدف شبکه اصلی خود را از ۴۰۰ میلی‌ثانیه به ۳۵۰ میلی‌ثانیه کاهش داده است، که اولین گام در یک برنامه مرحله‌ای برای کاهش نهایی آن به ۲۰۰ میلی‌ثانیه است.

این تغییر در حوالی آغاز دوره ۱۰۲۰ در روز جمعه اعمال شد و اولین باری است که سولانا از زمان راه‌اندازی شبکه، مدت زمان اسلات هدف خود را کوتاه می‌کند. این عدد کوچکی به نظر می‌رسد اما کار مهندسی نسبتاً بزرگی پشت آن است.

یک اسلات، پنجره‌ای است که در آن یک اعتبارسنج رهبر می‌تواند یک بلوک تولید کند. اسلات‌های کوتاه‌تر به این معنی است که بلوک‌ها می‌توانند با فرکانس بیشتری تولید شوند، که می‌تواند زمان انتظار کاربران و برنامه‌ها برای تأیید را کاهش دهد. کلمه کلیدی، تأخیر است. این ارتقا به گونه‌ای طراحی نشده است که به طور جادویی توان عملیاتی تراکنش‌های سولانا را دو برابر کند.

شبکه در حال افزایش سرعت به ۲۰۰ میلی‌ثانیه است

این طرح از SIMD-0525، یک پیشنهاد بهبود Solana که توسط برنان وات، مهندس Anza، نوشته شده است، گرفته شده است. به جای پرش مستقیم از ۴۰۰ میلی‌ثانیه به ۲۰۰ میلی‌ثانیه، شبکه از چهار مرحله جداگانه با قابلیت تنظیم استفاده می‌کند: ۳۵۰ میلی‌ثانیه، ۳۰۰ میلی‌ثانیه، ۲۵۰ میلی‌ثانیه و در نهایت ۲۰۰ میلی‌ثانیه.

پیشنهاد رسمی سولانا ۶۴ تیک در هر بازه، چهار بازه در هر پنجره رهبر و ۴۳۲۰۰۰ بازه در هر دوره را حفظ می‌کند. تعداد بازه‌ها ثابت می‌ماند. مقدار زمان واقعی نمایش داده شده توسط آنها کوتاه‌تر می‌شود.

• اسلات‌های ۲۰۰ میلی‌ثانیه‌ای: دوره‌های تقریباً ۲۴ ساعته و پنجره‌های رهبر ۰.۸ ثانیه‌ای
• اسلات‌های ۲۰۰ میلی‌ثانیه‌ای: دوره‌های تقریباً ۲۴ ساعته و پنجره‌های رهبر ۰.۸ ثانیه‌ای
• اسلات‌های ۲۰۰ میلی‌ثانیه‌ای: دوره‌های تقریباً ۲۴ ساعته و پنجره‌های رهبر ۰.۸ ثانیه‌ای
• اسلات‌های ۲۰۰ میلی‌ثانیه‌ای: دوره‌های تقریباً ۲۴ ساعته و پنجره‌های رهبر ۰.۸ ثانیه‌ای
• اسلات‌های ۲۰۰ میلی‌ثانیه‌ای: دوره‌های تقریباً ۲۴ ساعته و پنجره‌های رهبر ۰.۸ ثانیه‌ای

این انتشار عمداً محتاطانه انجام می‌شود. هر مرحله، دروازه ویژگی خاص خود را دارد و توسعه‌دهندگان می‌توانند قبل از کاهش بعدی، در صورت شروع حرکت در جهت اشتباه توسط عملکرد اعتبارسنج یا نرخ پرش بلوک، متوقف شوند. کاهش تأخیر مفید است. تبدیل شبکه اصلی به یک تست استرس غیرارادی، فایده کمتری دارد.

۳۵۰ میلی‌ثانیه در حال حاضر در شبکه اصلی نمایش داده می‌شود

اولین اندازه‌گیری‌های زنده نشان می‌دهد که شبکه در جهت مورد نظر حرکت کرده است. بلاک دو دوره ۱۰۰۰ اسلاتی را در طول گذار مقایسه کرد. یک دوره قبل از تغییر حدود ۴۱۵ ثانیه طول کشید، در حالی که نمونه بعدی در دوره ۱۰۲۰ تقریباً ۳۶۸ ثانیه طول کشید.

این ارقام طبیعتاً متفاوت خواهند بود زیرا هدف ۳۵۰ میلی‌ثانیه به این معنی نیست که هر اسلات دقیقاً در ۳۵۰ میلی‌ثانیه قرار می‌گیرد. با این حال، آنها نشان می‌دهند که تغییر شبکه اصلی چیزی بیش از یک فایل پیکربندی است که منتظر اهمیت است. زمان کوتاه‌تر در تولید واقعی بلوک قابل مشاهده است.

در همین گزارش اشاره شده است که توسعه‌دهندگان هنوز تاریخ فعال‌سازی شبکه اصلی را برای مرحله ۳۰۰ میلی‌ثانیه بعدی تعیین نکرده‌اند. آن‌ها قصد دارند ابتدا رفتار شبکه را در مرحله ۳۵۰ میلی‌ثانیه بررسی کنند.

این یک ارتقاء توان عملیاتی رایگان نیست

یکی از ساده‌ترین راه‌ها برای سوءتفاهم در مورد این تغییر، فرض این است که ۱۲.۵٪ کوتاه‌تر شدن اسلات‌ها به طور خودکار به معنای ۱۲.۵٪ افزایش ظرفیت شبکه است. SIMD-0525 عمداً با کوتاه‌تر شدن اسلات‌ها، میزان کار مجاز در هر اسلات را کاهش می‌دهد.

سولانا اخیراً محدودیت بلوک شبکه اصلی خود را به ۱۰۰ میلیون واحد محاسباتی افزایش داده است. تحت پیشنهاد اسلات کوتاه‌تر، این سقف در هر اسلات به ۸۷.۵ میلیون واحد محاسباتی در ۳۵۰ میلی‌ثانیه، ۷۵ میلیون در ۳۰۰ میلی‌ثانیه، ۶۲.۵ میلیون در ۲۵۰ میلی‌ثانیه و ۵۰ میلیون در ۲۰۰ میلی‌ثانیه افزایش می‌یابد.

نکته این است که نرخ کار تقریباً ثابت بماند و در عین حال مدت زمان انتظار کاربران بین اسلات‌ها کاهش یابد. اعتبارسنج‌ها زمان کمتری برای پردازش هر اسلات دارند، اما به همان نسبت کار کمتری نیز در داخل آن اسلات به آنها داده می‌شود.

این امر در درجه اول یک ارتقاء پاسخگویی است. تغییرات جداگانه در محدودیت‌های محاسبه، نرم‌افزار اعتبارسنج و پردازش تراکنش‌ها، افزایش ظرفیت خام را به دنبال دارند.

پنجره‌های رهبر کوتاه‌تر از ساختار بازار سود می‌برند

دلیل دیگری هم وجود دارد که توسعه‌دهندگان می‌خواهند بازه‌های زمانی کوتاه‌تری داشته باشند که ارتباط چندانی با سرعت نمایش «تایید شده» در کیف پول ندارد.

یک رهبر سولانا در حال حاضر چهار اسلات متوالی را کنترل می‌کند. در هدف قدیمی ۴۰۰ میلی‌ثانیه، این به یک رهبر یک پنجره اسمی ۱.۶ ثانیه‌ای می‌داد. در ۳۵۰ میلی‌ثانیه به ۱.۴ ثانیه کاهش می‌یابد و در نقطه پایانی پیشنهادی ۲۰۰ میلی‌ثانیه، ۰.۸ ثانیه خواهد بود.

این امر حداکثر زمانی را که یک رهبر واحد می‌تواند تراکنش‌ها را قبل از رسیدن نوبت اعتبارسنج دیگر به تأخیر بیندازد، دوباره مرتب کند یا به صورت انتخابی در نظر بگیرد، کاهش می‌دهد. برای معامله‌گران، بازارسازان و برنامه‌های حساس به تأخیر، کاهش این بازه زمانی می‌تواند ساختار بازار و همچنین تجربه کاربری را بهبود بخشد.

همچنین، اسلات‌های کوتاه‌تر، زمان درون زنجیره‌ای را برای سیستم‌هایی که تازگی اسلات‌ها را اندازه‌گیری می‌کنند، از جمله مصرف‌کنندگان اوراکل و برنامه‌های خودکار بازارسازی، دقیق‌تر می‌کنند. مستندات ارتقاء خود سولانا می‌گوید که با کاهش تأخیر، بازارسازان ممکن است بتوانند اسپردهای کمتری را اعلام کنند.

نهایی بودن یک پروژه جداگانه است

سولانا می‌تواند هر چند صد میلی‌ثانیه اسلات تولید کند، بدون اینکه به سرعت به قطعیت برگشت‌ناپذیر برسد. قطعیت کامل فعلی هنوز تقریباً ۱۲.۸ ثانیه طول می‌کشد.

اینجاست که آلپنگلو وارد عمل می‌شود. هدف از بازنگری جداگانه اجماع که در حال توسعه است، کاهش قطعیت به حدود ۱۵۰ میلی‌ثانیه است. اگر این کار طبق برنامه به شبکه اصلی برسد، تغییر بسیار بزرگ‌تری در زمان مورد نیاز شبکه برای در نظر گرفتن یک بلوک به عنوان نهایی ایجاد خواهد کرد.

این دو تلاش در هدف کلی کاهش تأخیر به هم مرتبط هستند، اما نباید آنها را با هم اشتباه گرفت. SIMD-0525 اسلات‌ها را تحت پیشرفت فعلی کوتاه می‌کند. Alpenglow خود سیستم اجماع و قطعیت را تغییر می‌دهد.

چرا معامله‌گران باید اهمیت دهند

برای دارندگان معمولی SOL، بعید است که کاهش ۵۰ میلی‌ثانیه‌ای اسلات، یک شبه باعث شود که "وای، کیف پولم فرق کرد" . مورد سرمایه‌گذاری، بیشتر جنبه تجمعی دارد.

سولانا سال‌ها صرف رقابت بر سر سرعت، کارمزد پایین و فعالیت درون زنجیره‌ای با فرکانس بالا کرده است. کاهش زمان اسلات بدون بی‌ثبات کردن اعتبارسنج‌ها، موقعیت شبکه را در معاملات، پرداخت‌ها و برنامه‌هایی که تأخیر در آنها اهمیت دارد، تقویت می‌کند. رسیدن به ۲۰۰ میلی‌ثانیه، مدت زمان اسلات هدف را از تنظیمات اولیه ۴۰۰ میلی‌ثانیه شبکه، به نصف کاهش می‌دهد.

ریسک مهندسی نیز با محدودتر شدن زمان‌بندی افزایش می‌یابد، به همین دلیل است که انتشار مرحله‌ای اهمیت دارد. صرفاً به این دلیل که ۳۵۰ میلی‌ثانیه فعال شده است، نقاط عطف بعدی تضمین نمی‌شوند. توسعه‌دهندگان قصد دارند تنها در صورتی به ۳۰۰ میلی‌ثانیه، سپس ۲۵۰ میلی‌ثانیه و ۲۰۰ میلی‌ثانیه حرکت کنند که عملکرد شبکه سالم باقی بماند.

فعلاً، سولانا اولین گام واقعی شبکه اصلی را تکمیل کرده است. سریع‌تر شده، تغییر قابل اندازه‌گیری است و مسیر رسیدن به ۲۰۰ میلی‌ثانیه دیگر فقط یک پیشنهاد روی گیت‌هاب نیست. آزمایش جالب‌تر اکنون آغاز می‌شود: آیا اعتبارسنج‌ها می‌توانند بدون بازگرداندن قابلیت اطمینان، به کوتاه کردن ساعت ادامه دهند؟

---------------

نویسنده: سباستین مارو
اتاق خبر اروپا
اخبار Crypto

پس از ماه‌ها تقاضای ناپایدار نهادی، ETF های کریپتوی ایالات متحده دقیقاً همان هفته‌ای را رقم زدند که معامله‌گران منتظرش بودند. صندوق‌های نقدی بیت کوین و اتریوم در طول پنج روز معاملاتی منتهی به ۲۱ آگوست، تقریباً ۲.۶ میلیارد دلار جریان خالص ورودی جمع‌آوری کردند که قوی‌ترین هفته ترکیبی آنها از اکتبر ۲۰۲۵ تاکنون است.

صندوق‌های بیت‌کوین حدود ۱.۹۲ میلیارد دلار جذب کردند، در حالی که ETFهای اتریوم تقریباً ۶۹۷ میلیون دلار به ارزش خود افزودند. هر دو دسته بهترین مجموع ورودی هفتگی خود را در سال ۲۰۲۶ ثبت کردند. مهم‌تر از آن، این پول در طول یک افزایش شدید قیمت ارزهای دیجیتال به دست آمد، نه پس از پایان آن.

این روند معکوس سریع بود. یک هفته قبل، همین دو دسته ETF روی هم رفته حدود ۳۹۲ میلیون دلار از دست داده بودند. تغییر از خروج ۳۹۲ میلیون دلار به ورود ۲.۶ میلیارد دلار، نوسانی تقریباً ۳ میلیارد دلاری در طول هفته است. این رقم به اندازه کافی بزرگ است که در بازاری که تقاضای ETF بارها به عنوان یکی از واضح‌ترین معیارهای سنجش تمایل نهادی عمل کرده است، اهمیت داشته باشد.

پنج روز خرید متوالی

این یک سفارش بزرگ نبود که باعث شود مجموع هفتگی چشمگیر به نظر برسد. ETF های بیت کوین در هر پنج جلسه معاملاتی جریان های مثبتی را ثبت کردند. دوشنبه حدود ۲۹۸ میلیون دلار به دست آمد و پس از آن روز سه شنبه نیز روز مثبت دیگری بود. چهارشنبه به تقریباً ۵۱۷ میلیون دلار افزایش یافت و پنجشنبه دوباره به حدود ۶۰۶ میلیون دلار رسید.

روز پنجشنبه، روز برجسته‌ای بود. صندوق بیت‌کوین iShares متعلق به بلک‌راک، IBIT، تقریباً ۵۰۳ میلیون دلار به تنهایی جذب کرد که بیش از ۸۰ درصد از جریان ورودی ETF بیت‌کوین آن روز را تشکیل می‌دهد. فیدلیتی و بیت‌وایز نیز پول جدیدی جذب کردند، اما بلک‌راک بخش عمده‌ای از بار سنگین را به دوش می‌کشید.

تا روز جمعه، صندوق‌های بیت‌کوین تقریباً 307 میلیون دلار دیگر به ارزش خود اضافه کردند. ETFهای اتریوم نیز در طول هفته الگوی مشابهی را دنبال کردند و با حدود 697 میلیون دلار جریان خالص ورودی به کار خود پایان دادند. آمار کامل هفتگی نشان می‌دهد که تقاضا فراتر از یک صندوق یا یک جلسه معاملاتی واحد گسترش یافته است.

حجم معاملات هم برگشت

جریان‌ها تنها عددی نبودند که به طور چشمگیری تغییر کردند. حجم معاملات در ETF های بیت کوین در این هفته به حدود ۲۲.۱ میلیارد دلار رسید که نسبت به ۶.۹ میلیارد دلار هفته قبل افزایش یافته است. حجم ETF اتریوم نیز از ۱.۹ میلیارد دلار به حدود ۶.۹ میلیارد دلار افزایش یافت.

روی هم رفته، این دو دسته حدود ۲۹ میلیارد دلار معامله شدند که بیش از سه برابر سطح هفته قبل است. این مهم است زیرا جریان ورودی بزرگ در کنار افزایش حجم، وزن بیشتری به این حرکت نسبت به یک رویداد ایجاد یا بازخرید جداگانه می‌دهد.

دارایی‌های تحت مدیریت نیز افزایش یافت. دارایی‌های ETF بیت‌کوین از تقریباً 76.6 میلیارد دلار به 96.1 میلیارد دلار افزایش یافت، در حالی که دارایی‌های ETF اتریوم از حدود 10.5 میلیارد دلار به 14.3 میلیارد دلار افزایش یافت. با این حال، این افزایش‌ها نباید با خریدهای جدید اشتباه گرفته شوند. بیشتر این رشد دارایی‌ها ناشی از ارزشمندتر شدن بیت‌کوین و اتریوم در طول هفته بود. تنها 2.6 میلیارد دلار از آن، پول خالص جدید ETF بود.

این رالی سوخت قدرتمندی داشت

خرید ETF در یکی از قوی‌ترین هفته‌های سال ارزهای دیجیتال انجام شد. بیت‌کوین روز جمعه برای مدت کوتاهی از ۷۹۰۰۰ دلار عبور کرد و بزرگترین سود هفتگی خود را در تقریباً دو سال گذشته ثبت کرد. اتریوم نیز به شدت افزایش یافت و هر دو دارایی در طول هفته تقریباً ۲۴ تا ۲۸ درصد افزایش قیمت داشتند.

یک کاتالیزور کلان بزرگ زمانی از راه رسید که وزارت خزانه‌داری ایالات متحده اعلام کرد قصد دارد خرید بدهی‌های دولتی بلندمدت‌تر را افزایش دهد. این اقدام به آرام کردن بازار اوراق قرضه تحت فشار کمک کرد و به کاهش بازده و تضعیف دلار منجر شد، شرایطی که به سرعت تقاضا برای بیت‌کوین، طلا و سایر دارایی‌های حساس به ریسک را بهبود بخشید. رویترز گزارش داد که سهام ارزهای دیجیتال پس از اعلام این خبر در کنار بیت‌کوین افزایش یافت.

همچنین با افزایش قیمت‌ها، یک فشار فروش قابل توجه وجود داشت. این امر اعداد مربوط به ETF را به طور ویژه مفید می‌کند. نقدینگی‌ها می‌توانند معامله‌گران را مجبور به خرید کنند، چه بخواهند و چه نخواهند. ایجاد ETFها سیگنال متفاوتی است. آنها نشان می‌دهند که سرمایه‌های جدید در حالی که روند صعودی در حال وقوع است، وارد محصولات سرمایه‌گذاری تنظیم‌شده می‌شوند.

بلک راک هنوز هم گوریل ۸۰۰ پوندی است

تجزیه و تحلیل جریان سرمایه، بار دیگر نشان داد که بلک راک چه نفوذی بر بازار نهادی بیت کوین دارد. IBIT روز پنجشنبه حدود ۵۰۳ میلیون دلار و روز جمعه تقریباً ۲۳۹ میلیون دلار دیگر دریافت کرد. صندوق اتریوم بلک راک، ETHA، نیز یکی از بزرگترین مقاصد پول ETF اتریوم بود.

این تمرکز ارزش توجه دارد. تقاضای قوی برای ETF برای دارایی‌های پایه، روند صعودی دارد، اما سهم بزرگی از این تقاضا همچنان از طریق تعداد کمی از صادرکنندگان غول‌پیکر صورت می‌گیرد. وقتی IBIT روز قوی یا ضعیفی داشته باشد، می‌تواند رقم اصلی را برای کل دسته ETF تغییر دهد.

۲۰۲۶ هنوز در وضعیت قرمز است

یک هفته عالی هم نتوانسته آسیب‌های اوایل سال را جبران کند. با وجود آخرین جریان‌های ورودی، ETF های بیت کوین ایالات متحده تقریباً ۲.۹ میلیارد دلار جریان خروجی خالص برای سال ۲۰۲۶ دارند. ETF های اتریوم هنوز هم در حدود ۱۹۲ میلیون دلار در سال کاهش یافته‌اند.

این بهبود هنوز هم قابل توجه است. قبل از بازگشت قیمت‌ها در هفته گذشته، کسری مجموع دارایی‌های ETF بیت کوین و اتریوم از ابتدای سال تاکنون حدود ۵.۷ میلیارد دلار بود. اکنون این رقم به ۳.۱ میلیارد دلار نزدیک شده است.

این به معامله‌گران معیار دقیقی برای بررسی در آینده می‌دهد. اگر جریان‌های ورودی ETF در حالی که قیمت‌ها تثبیت می‌شوند ادامه یابد، این افزایش قیمت پایه قوی‌تری پیدا می‌کند. اگر جریان‌ها به محض آرام شدن شتاب قیمت ناپدید شوند، ممکن است هفته گذشته به جای بازگشت پایدار تقاضای نهادی، به یک تجدید دیدار بسیار پرشور تبدیل شود.

در حال حاضر، تغییر مهم ساده است: صندوق‌های رمزارزی تحت نظارت دوباره پول زیادی را جذب می‌کنند و این کار را برای پنج روز معاملاتی متوالی انجام دادند، در حالی که بیت‌کوین و اتریوم در حال افزایش قیمت بودند. پس از یک سال که تحت سلطه‌ی خروج ETFها بود، این یک سیگنال بازار است که ارزش توجه دارد.

---------------

نویسنده: رن ناکامورا
اتاق خبر آسیا
اخبار Crypto

سندباکس (Sandbox) حاوی یک اکسپلویت پل بین زنجیره‌ای بوده است که به مهاجم اجازه می‌دهد توکن‌های SAND بدون پشتوانه را روی زنجیره هوشمند Base و BNB ایجاد کند و یکی از آن عناوین خبری کریپتو را ایجاد کند که در نگاه اول از نظر فیزیکی غیرممکن به نظر می‌رسد: محققان امنیتی میلیاردها SAND تازه ضرب شده را شمارش کردند و یک تخمین، ارزش اسمی آنها را نزدیک به ۴۹ میلیارد دلار قرار داد.

نه، یک مهاجم ۴۹ میلیارد دلار از سندباکس ندزدیده است. هرگز ۴۹ میلیارد دلار ارزش واقعی در انتظار برداشت وجود نداشته است. این عدد از اعمال قیمت عادی بازار سند بر تعداد نامعقولی از توکن‌هایی که بدون وثیقه ایجاد شده بودند، به دست آمده است.

این تمایز، محور اصلی این داستان است.

آنچه مهاجم واقعاً پیدا کرد

زیرساخت آسیب‌دیده، نسخه بین زنجیره‌ای SAND بود که در Base و BNB Smart Chain استفاده می‌شد. در یک تنظیم پل معمولی، SAND روی اتریوم قفل می‌شود و مقدار متناظر آن می‌تواند در شبکه پشتیبانی شده دیگری وجود داشته باشد. قرار است عرضه در زنجیره مقصد توسط توکن‌های اصلی پشتیبانی شود.

طبق گفته شرکت امنیتی بلاک‌چین Blockaid، مهاجم مجوزهای نماینده LayerZero مرتبط با قرارداد توکن قابل تعویض omnichain SAND را ربوده و از approveAndCall تابعی برای ضرب توکن‌هایی که هیچ SAND متناظری پشت آنها قفل نشده بود. Blockaid پرچم گذاری شده تقریباً ۴۹ میلیارد دلار ارزش اسمی در بیش از ۴۰۰ تراکنش ضرب شد، در حالی که حمله هنوز در جریان بود.

پک‌شیلد بعداً تقریباً ۱۴.۹ میلیارد SAND را که در دو آدرس مهاجم ضرب شده بود، شمارش کرد. برای روشن شدن موضوع، حداکثر موجودی اعلام شده برای SAND تنها ۳ میلیارد توکن است. بنابراین، مبلغ جعلی شناسایی شده توسط پک‌شیلد نزدیک به پنج برابر حداکثر موجودی بود که قرار بود این توکن داشته باشد.

کریپتو راه‌های خلاقانه‌ی زیادی برای عجیب جلوه دادن نمودارهای عرضه‌ی توکن پیدا کرده است. ایجاد چندین ارزش عرضه‌ی اضافی در طول عمر یک توکن در یک اکسپلویت قطعاً یکی از آنهاست.

چرا ۴۹ میلیارد دلار هرگز واقعاً ۴۹ میلیارد دلار نبود؟

در زمان وقوع این حادثه، کل ارزش بازار SAND تنها حدود ۱۴۰ میلیون دلار بود. بدیهی است که نقدینگی کافی در Base، BNB Chain، صرافی‌های متمرکز یا هر جای دیگر برای تبدیل ده‌ها میلیارد توکن تازه ایجاد شده به ده‌ها میلیارد دلار وجود نداشت.

اگر کسی ۱۰ میلیارد توکن بدون پشتوانه ایجاد کند و توکن قانونی با قیمت پنج سنت معامله شود، یک کاوشگر بلوک می‌تواند ارزش نظری ۵۰۰ میلیون دلار را نمایش دهد. این بدان معنا نیست که خریدارانی وجود دارند که مایل به واگذاری ۵۰۰ میلیون دلار باشند. در چنین سوءاستفاده‌ای، با افزایش عرضه غیرمجاز، ارزش نمایش داده شده به طور فزاینده‌ای خیالی می‌شود.

سوالات مهم اقتصادی این است که مهاجم به چه میزان نقدینگی مشروع می‌توانسته دست یابد، آیا توکن‌های پشتوانه‌دار یا سایر دارایی‌ها قبل از مهار از دسترس خارج شده‌اند یا خیر، و چه کسی در موقعیت‌های نقدینگی آسیب‌دیده باقی مانده است. سندباکس هنوز بررسی فنی کامل یا رقم نهایی زیان حسابرسی‌شده را منتشر نکرده است.

سندباکس، درها را به روی بیس و زنجیره BNB ببندید

سندباکس اعلام کرد که این آسیب‌پذیری را شناسایی و مهار کرده، پل ارتباطی به و از Base و BNB Smart Chain را غیرفعال کرده و SAND را در آن شبکه‌ها ایزوله کرده است تا توکن‌های آسیب‌دیده نتوانند از طریق پل رسمی جابجا یا بازخرید شوند.

این شرکت همچنین اعلام کرد که SAND در اتریوم و Polygon تحت تأثیر قرار نگرفته است، هیچ کیف پول کاربری به خطر نیفتاده است و توکن‌های پل قانونی SAND که توسط اتریوم پشتیبانی می‌شوند، دست نخورده باقی مانده‌اند. این شرکت به کاربران هشدار داد که در حالی که نقدینگی در این شبکه‌ها به خطر افتاده است، SAND را در Base یا BNB Smart Chain خرید، فروش یا معامله نکنند. گزارش CoinDesk همچنین خاطرنشان کرد که Upbit و Bithumb پس از این حادثه، واریز و برداشت‌های SAND را به حالت تعلیق درآوردند.

این تیم در حال بررسی شرایط قبل از حادثه است و می‌گوید در حال آماده‌سازی برای جبران خسارت کاربران واجد شرایط استخرهای نقدینگی آسیب‌دیده است. گزارش کامل حادثه و بررسی‌های فنی پس از حادثه همچنان مورد انتظار است.

یک عدد وجود دارد که هنوز نیاز به توضیح دارد

سندباکس این تأثیر را کمتر از 0.01٪ از کل عرضه SAND توصیف کرد. به معنای واقعی کلمه در مقابل حداکثر عرضه 3 میلیارد توکن، 0.01٪ کمتر از 300,000 SAND خواهد بود.

این عدد به وضوح تعداد کل توکن‌های غیرمجاز ضرب شده را توصیف نمی‌کند، زیرا شرکت‌های امنیتی مستقل میلیاردها را مشاهده کرده‌اند. منطقی‌ترین برداشت این است که سندباکس از «تأثیر» برای توصیف میزان ارزش مشروع تحت تأثیر قرار گرفته استفاده می‌کند، نه تعداد توکن‌های جعلی ایجاد شده. این شرکت هنوز این ارقام را به طور کامل به صورت عمومی منتشر نکرده است، بنابراین سرمایه‌گذاران باید از در نظر گرفتن عبارت 0.01٪ به عنوان معیاری برای فعالیت ضرب این اکسپلویت خودداری کنند.

این تمایز اهمیت دارد زیرا تیترها می‌توانند به راحتی از یک تفسیر بد به تفسیر بد دیگر تغییر کنند. اینکه این اتفاق را یک سرقت ۴۹ میلیارد دلاری بنامیم، اشتباه است. اینکه آن را یک سوءاستفاده بی‌اهمیت بنامیم، زیرا پروژه می‌گوید تأثیر آن کمتر از ۰.۰۱٪ بوده است، از آنچه واقعاً اتفاق افتاده است، غافل می‌شویم.

حلقه ضعیف، لایه بین زنجیره‌ای بود

گزارش نشده است که خودِ اتریوم سند (Ethereum SAND) در معرض خطر قرار گرفته باشد. این سوءاستفاده، سازوکاری را هدف قرار داده است که به بازنمایی‌های سند (SAND) اجازه می‌دهد در شبکه‌های دیگر وجود داشته باشند. این یک الگوی آشنا در امنیت ارزهای دیجیتال است: زنجیره یا توکن زیربنایی می‌تواند دقیقاً همانطور که طراحی شده است کار کند، در حالی که مجوزها در یک پل، یک سطح حمله کاملاً جداگانه ایجاد می‌کنند.

این مشکل فنی از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است، زیرا این حمله شامل مجوزهای نماینده مرتبط با LayerZero بوده است. این به طور خودکار به این معنی نیست که خود LayerZero به خطر افتاده است. گزارش‌های موجود به مجوزهای مرتبط با استقرار SAND OFT در The Sandbox اشاره دارند. بررسی نهایی باید دقیقاً توضیح دهد که کنترل در کجا از کار افتاده، چگونه مجوز نماینده به دست آمده و چرا مسیر ضرب آن را پذیرفته است.

تا زمان رسیدن آن گزارش، معامله‌گران باید بر روی حقایقی که می‌توان اثبات کرد تمرکز کنند: SAND بدون پشتوانه روی Base و BNB Smart Chain ضرب شده است، مسیرهای پل آسیب‌دیده غیرفعال شده‌اند، اتریوم و Polygon SAND ایمن گزارش شده‌اند و رقم چشمگیر ۴۹ میلیارد دلار، ارزش اسمی نظری را نشان می‌دهد نه پول دزدیده شده.

این سوءاستفاده در نهایت ممکن است ضرر مالی مستقیم کمی داشته باشد، اما شکست مجوز به هیچ وجه کوچک نبود. وقتی یک پل می‌تواند چندین برابر حداکثر عرضه یک توکن را قبل از اینکه کسی دکمه توقف را بزند، ایجاد کند، بررسی‌های پس از آن تقریباً به اندازه طرح بازپرداخت اهمیت دارد.

---------------

نویسنده: سدریک هالووی
اتاق خبر نیویورک
اخبار Crypto

شرکت Strategy بین ۱۰ تا ۱۶ آگوست، ۳,۴۵۸,۸۶۶ سهم از سهام MSTR را فروخت و ۳۳۳.۷ میلیون دلار درآمد خالص جمع‌آوری کرد. این شرکت هیچ بیت‌کوینی نخرید. همچنین در طول هفته هیچ بیت‌کوینی نفروخت. در عوض، کل این مبلغ به سود سهام ممتاز، بازخرید سهام ممتاز STRC و افزودن وجه نقد به ذخیره رو به رشد دلار آمریکا شرکت اختصاص یافت.

جزئیات آخرین گزارش کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC ) توسط شرکت Strategy به طرز غیرمعمولی گویای همه چیز است. از ۳۳۳.۷ میلیون دلار جمع‌آوری‌شده، ۵۲.۴ میلیون دلار به سود سهام STRC، ۱۳۲.۲ میلیون دلار به بازخرید ۱,۳۸۸,۷۲۰ سهم STRC و ۱۴۹.۱ میلیون دلار به ذخیره دلاری اختصاص داده شده است. از نظر درصد، تقریباً ۱۶٪ به سود سهام، ۴۰٪ به بازخرید سهام ممتاز و ۴۵٪ به پول نقد اختصاص داده شده است.

دستگاه بیت‌کوین به یک دستگاه ساختار سرمایه تبدیل شده است

شرکت Strategy هنوز مقدار زیادی بیت‌کوین در اختیار دارد: ۸۴۰,۴۴۷ بیت‌کوین که در مجموع ۶۳.۳۶ میلیارد دلار یا به طور متوسط ​​۷۵,۳۸۵ دلار برای هر کوین به دست آورده است. اما رفتار آن از اواخر ژوئن نشان می‌دهد که مدیریت اکنون به طور فعال در حال متعادل کردن میزان سرمایه‌گذاری در بیت‌کوین در برابر تعهدات ایجاد شده توسط انبوه سهام عادی، سهام ممتاز و بدهی‌های فزاینده خود است.

این تغییر از این هفته شروع نشد. آخرین خرید بیت کوین توسط Strategy، ۵۲۰ بیت کوین بود که در ۲۲ ژوئن گزارش شد. از آن زمان، دفتر کل بیت کوین این شرکت ، چهار دور فروش را نشان می‌دهد که در مجموع ۶۹۱۶ بیت کوین بوده است: ۱۳۶۳ بیت کوین در اواخر ژوئن، ۲۲۲۵ بیت کوین در اوایل جولای، ۱۶۳۸ بیت کوین در اوایل آگوست و ۱۶۹۰ بیت کوین دیگر هفته گذشته گزارش شده است. فروش کوچک ۳۲ بیت کوین از اوایل ژوئن را هم اضافه کنید، Strategy در طول سال ۲۰۲۶، ۶۹۴۸ بیت کوین فروخته است.

این در مقایسه با خزانه ۸۴۰,۴۴۷ بیت‌کوینی بسیار ناچیز است، بنابراین نامیدن این به عنوان خروج از بیت‌کوین پوچ خواهد بود. اینطور نیست. چیزی که تغییر کرده است، فرض قدیمی است که هر دلار تازه جمع‌آوری‌شده توسط Strategy قرار است به یک ساتوشی دیگر در ترازنامه تبدیل شود.

چرا استراتژی اینقدر پول نقد تولید می‌کند؟

شرکت استراتژی، ذخیره دلار آمریکا را برای پوشش سود سهام ممتاز و بهره بدهی‌های معوق ایجاد کرد. این ذخیره تا ۱۶ آگوست به ۴.۸۰ میلیارد دلار رسید که نسبت به ۴.۶۵ میلیارد دلار یک هفته قبل و ۲.۵۵ میلیارد دلار در اوایل جولای افزایش یافته است.

این حجم نقدینگی اهمیت دارد زیرا شرکت Strategy اکنون تعهدات مکرری دارد که با رکود بیت‌کوین در سه‌ماهه دوم سال از بین نمی‌روند. سهامداران ممتاز انتظار سود سهام دارند. دارندگان بدهی انتظار بهره دارند. بیت‌کوین، همانطور که معروف است، به هیچ‌کدام از این دو اهمیت نمی‌دهد.

در اواخر ماه ژوئن، هیئت مدیره شرکت Strategy رسماً یک برنامه کسب درآمد از طریق بیت کوین را تصویب کرد که به شرکت اجازه می‌دهد بیت کوین را برای پر کردن ذخایر دلاری، پوشش سود سهام ممتاز و بهره یا تأمین مالی بازخرید اوراق بهادار خود بفروشد. این شرکت همچنین تا سقف ۱ میلیارد دلار بازخرید سهام ممتاز و تا سقف ۱ میلیارد دلار بازخرید MSTR را مجاز اعلام کرد.

معاملات هفته گذشته، روی دیگر این چارچوب را نشان می‌دهد. شرکت Strategy نیازی به فروش بیت‌کوین نداشت زیرا می‌توانست به جای آن سهام عادی منتشر کند. در واقع، این شرکت سهام جدید MSTR را فروخت، بخشی از درآمد حاصل را برای بازخرید STRC استفاده کرد، سود سهام STRC را پرداخت کرد و بقیه را در بانک نگه داشت.

برای سهامداران عادی، این معادله بسیار ظریف‌تر از مدل قدیمی «عرضه سهام و خرید بیت‌کوین» است. فروش MSTR باعث رقیق شدن می‌شود. بازخرید سهام ممتاز می‌تواند هزینه‌های تأمین مالی را کاهش دهد یا ساختار سرمایه را بهبود بخشد. ایجاد ذخیره دلاری، خطر اینکه رکود طولانی‌مدت بیت‌کوین، انتخاب‌های ناخوشایند بعدی را به دنبال داشته باشد، کاهش می‌دهد. اینکه آیا این معامله جذاب است یا خیر، به شدت به قیمتی بستگی دارد که هر اوراق بهادار با آن منتشر یا بازخرید می‌شود.

هنوز MSTR بسیار بیشتری برای فروش وجود دارد

شرکت استراتژی حدود ۲۱.۷ میلیارد دلار ظرفیت باقی‌مانده را تحت برنامه‌های MSTR خود در بازار گزارش کرد. این بدان معنا نیست که شرکت همه آن را منتشر خواهد کرد، اما در صورت اجازه شرایط بازار، اهرم مالی بسیار بزرگی را در اختیار مدیریت قرار می‌دهد.

این شرکت همچنین پس از خریدهای هفته گذشته STRC، 653 میلیون دلار مجوز برای بازخرید سهام ممتاز باقی مانده داشت. مجوز بازخرید جداگانه 1 میلیارد دلاری MSTR آن دست نخورده باقی ماند.

این بخشی از استراتژی است که اگر هر به‌روزرسانی به یک سوال در مورد اینکه مایکل سیلور چقدر بیت‌کوین خریده است، خلاصه شود، به راحتی از دست می‌رود. استراتژی اکنون چندین اوراق بهادار را مدیریت می‌کند که با یکدیگر، با بیت‌کوین و با یک ذخیره نقدی چند میلیارد دلاری در تعامل هستند. خزانه بیت‌کوین همچنان مرکز ثقل است، اما دیگر تنها بخش متحرک نیست.

بنابراین، هفته گذشته دقیقاً به این دلیل قابل توجه است که هیچ اتفاقی برای تعداد بیت کوین‌ها نیفتاد. استراتژی ۳۳۳.۷ میلیون دلار جمع‌آوری کرد و سه کاربرد دیگر برای آن پیدا کرد. برای سرمایه‌گذارانی که هنوز MSTR را به عنوان یک ماشین ساده که انتشار سهام را مستقیماً به بیت کوین تبدیل می‌کند، مدل می‌کنند، این ماشین به وضوح چند چرخ دنده دیگر به دست آورده است.

نویسنده: سدریک هالووی
اتاق خبر نیویورک
اخبار Crypto