پس از ماه‌ها مذاکره و مانور سیاسی، کمیته بانکداری سنا قرار است در ۱۴ می، قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال را بررسی کند - رأیی که می‌تواند کل بنیان مقررات ارزهای دیجیتال ایالات متحده را تغییر دهد. آنچه که به عنوان دو لایحه جداگانه سنا آغاز شد، به یک چارچوب مصالحه تبدیل شده است که معامله‌گران ارزهای دیجیتال، سرمایه‌گذاران نهادی و صنعت مالی گسترده‌تر از سال ۲۰۲۳ منتظر آن بوده‌اند.

قانون شفافیت: چه چیزی واقعاً در حال تغییر است

قانون شفافیت، چیزی را که قانون‌گذاران سال‌ها با آن دست و پنجه نرم می‌کردند، محقق می‌کند: ترسیم مرز روشنی بین کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالای ایالات متحده (CFTC). تحت سیستم فعلی، قانون‌گذاران از «اجرای قانون با ابهام» استفاده می‌کنند و شرکت‌های کریپتو را پس از وقوع جرم تحت پیگرد قانونی قرار می‌دهند، نه اینکه از قبل قوانین واضحی وضع کنند. قانون شفافیت با تعریف کالاهای دیجیتال تحت صلاحیت CFTC و اوراق بهادار دیجیتال تحت نظارت SEC، و با ایجاد یک دفتر ثبت فدرال برای حذف حدس و گمان، این رویه را تغییر می‌دهد.

برای معامله‌گران، این موضوع بسیار مهم است. یک چارچوب نظارتی شفاف به این معنی است که صرافی‌ها می‌توانند بدون ترس از اجرای ناگهانی قوانین فعالیت کنند، موسسات می‌توانند با اطمینان وارد بازار شوند و پروژه‌های توکن می‌توانند به جای عبور از یک میدان مین نظارتی، دقیقاً درک کنند که رعایت قوانین چگونه است.

پیشرفت چشمگیر استیبل کوین‌ها

موفقیت واقعی در اوایل ماه مه حاصل شد، زمانی که سناتورها تام تیلیس و آنجلا آلسوبروکس زبان سازش منتشر شد در مورد بازده استیبل کوین. صنعت بانکداری در مورد پلتفرم‌های کریپتو که بازده استیبل کوین‌ها را ارائه می‌دهند، فریاد می‌زد - عملاً بازده‌هایی مانند بانک را بدون مقررات بانکی ارائه می‌دهند. این مصالحه، بازده‌ای را که از نظر اقتصادی معادل سپرده‌های بانکی است، ممنوع می‌کند، اما استفاده‌های مشروع مانند مشوق‌های تراکنش و پاداش‌های پروتکل را مجاز می‌داند.

این موضوع بسیار مهم است زیرا چیزی را که قرار بود مانع از انجام معامله شود، از بین می‌برد. بانک‌ها حمایت خود را به دست آوردند، شرکت‌های کریپتو پارامترهای عملیاتی کارآمدی به دست آوردند و بازار یک اکوسیستم استیبل کوین کارآمد به دست آورد.

چرا پول‌های نهادی منتظرند؟

بزرگترین بانک‌ها و مدیران دارایی - مورگان استنلی، گلدمن ساکس، بلک راک - همگی اقدامات روشنی در حوزه ارزهای دیجیتال انجام داده‌اند. اما آنها با احتیاط حرکت می‌کنند زیرا عدم قطعیت نظارتی باعث ایجاد مسئولیت قانونی می‌شود. یک چارچوب مشخص به این معنی است که سرمایه نهادی می‌تواند بدون نگرانی مدیران در مورد اینکه آیا در برخی اقدامات اجرایی آینده همدست خواهند بود یا خیر، به سمت مشتقات ارزهای دیجیتال، معاملات لحظه‌ای و صندوق‌های نگهداری دارایی‌ها جریان یابد.

معامله‌گران باید درک کنند: قانون شفافیت آیا این مجوزی است که پول‌های نهادی منتظر آن بوده‌اند؟ اگر این [لایحه] قبل از مهلت پایان سال از سنا و مجلس نمایندگان عبور کند، شاهد جریان‌های سرمایه بالقوه‌ای خواهیم بود که روند صعودی ۲۰۲۱ را ملایم جلوه می‌دهد.

جدول زمانی و عوامل خطر

رأی‌گیری کمیته بانکداری سنا در ۱۴ مه اولین مانع بزرگ است. اگر این رأی‌گیری پیش برود، هنوز باید کل سنا، سپس مجلس نمایندگان (که قبلاً نسخه خود را تصویب کرده است) و در نهایت یک کمیته کنفرانس برای هماهنگ‌سازی لوایح رأی‌گیری کنند. مهلت ۳۱ دسامبر ۲۰۲۶ است، بنابراین هنوز راه زیادی در پیش است، اما نه صبر بی‌نهایت در کنگره.

خطر واقعی این نیست که قانون شفافیت شکست بخورد - صنعت کریپتو، امور مالی سنتی و رهبری هر دو حزب با هم همسو هستند. خطر این است که در طول کنفرانس، این قانون تضعیف شود، بانک‌ها امتیازات بیشتری بگیرند، یا رویدادهای ژئوپلیتیکی تقویم قانونگذاری را مختل کنند.

برای معامله‌گران، بازی ساده است: شفافیت نظارتی یک باد موافق عظیم است. اگر در حاشیه نشسته‌اید و منتظر تصمیم واشنگتن هستید، ۱۴ مه می‌تواند روزی باشد که بالاخره تیرک‌های دروازه حرکت خواهند کرد.

---------------

نویسنده: بلیک تیلور
میز اخبار نیویورک