اگر امروز صبح به کیوسک بیت‌کوین دیپو در پمپ بنزین یا فروشگاه رفاه مراجعه کرده باشید، متوجه چیزی شده‌اید. صفحه نمایش تاریک بود، یا دستگاه در حال کار بود اما هیچ کاری انجام نمی‌داد.

بیت‌کوین دیپو، که تا امروز بزرگترین اپراتور خودپرداز بیت‌کوین در آمریکای شمالی بود، روز دوشنبه در دادگاه فدرال تگزاس درخواست ورشکستگی فصل ۱۱ را ثبت کرد و همزمان تمام بیش از ۹۰۰۰ دستگاه خود را از رده خارج کرد. این شرکت مستقر در آتلانتا با نماد BTM در بورس نزدک معامله می‌شود و شرکت‌های تابعه کانادایی آن نیز درگیر همین روند دادگاهی هستند. مدیریت می‌گوید که فعالیت خود را متوقف کرده و دارایی‌های شرکت را تحت نظارت دادگاه خواهد فروخت. آخرین قیمت سهام حدود ۰.۷۸ دلار بود که تقریباً ... ٪۱۰۰ در آن روز، پس از یک جلسه پیش‌فروش بی‌رحمانه که بیشتر ارزش باقی‌مانده در سهام را از بین برد. برای شرکتی که قرار بود چهره «کریپتو در دنیای واقعی» برای آمریکایی‌های عادی باشد، این یک سقوط سریع است.

بیت‌کوین دیپو در سال ۲۰۱۶ راه‌اندازی شد و اولین موج بزرگ علاقه به ارزهای دیجیتال را به یک حوزه ملی گسترده تبدیل کرد و دستگاه‌هایی را در داروخانه‌ها، پمپ بنزین‌ها و گوشه و کنار فروشگاه‌های رفاه از سراسر کشور نصب کرد. برای مدتی، این مشهودترین قطعه ارز دیجیتال بود که اکثر آمریکایی‌ها تا به حال شخصاً با آن مواجه شده بودند. اکنون، در کمتر از یک دهه، کل شبکه در عرض یک صبح تاریک شده است. آنطور که این شرکت می‌گوید، مدل کسب‌وکار توسط قانون‌گذاران از بین رفته است، نه توسط خود ارز دیجیتال. این چارچوب‌بندی برای اپراتورهایی که هنوز پابرجا هستند، بسیار مهم خواهد بود.

تشخیص صریح مدیرعامل

الکس هولمز، مدیرعامل، که تنها در ماه مارس و پس از تعلیق مجوز انتقال پول این شرکت توسط ایالت کنتیکت، به این سمت منصوب شد، زحمت ملایم‌تر کردن این پیام را به خود نداد. او گفت که محیط نظارتی برای اپراتورهای خودپرداز بیت‌کوین «به طور قابل توجهی تغییر کرده است»، و ایالت‌ها قوانین سختگیرانه‌تری برای رعایت مقررات، محدودیت‌های سختگیرانه‌ای برای اندازه تراکنش‌ها و در برخی مناطق ممنوعیت‌های آشکار برای کیوسک‌ها وضع کرده‌اند. اگر موجی از دعاوی و اقدامات اجرایی را نیز به این موارد اضافه کنیم، هولمز استدلال می‌کند که محاسبات به سادگی از کار افتاده است. او در اعلام ورشکستگی گفت که این شرکت قبل از مراجعه به دادگاه، هر گزینه دیگری را ارزیابی کرده است و این تنها راه برای پایان دادن منظم به فعالیت و فروش دارایی‌ها است. این به زبان شرکت‌ها به معنای «ما از مسیر خارج شدیم» است.

این مشکل فقط مختص بیت کوین دیپو نیست. تنسی در ماه آوریل، پس از ایندیانا، دومین ایالت آمریکا بود که دستگاه‌های خودپرداز ارز دیجیتال را به طور کامل ممنوع کرد و لوایح مشابهی در مجلس ایالتی دیگر در حال بررسی است. در شمال مرز، دولت کانادا ممنوعیت سراسری خود را اعلام کرده است. دادستان‌های کل ایالت‌های ماساچوست و آیووا به طور جداگانه بیت کوین دیپو را به تسهیل کلاهبرداری‌هایی که آمریکایی‌های مسن‌تر را از طریق کیوسک‌هایش هدف قرار می‌دادند، متهم کرده‌اند، ادعایی که این شرکت آن را رد کرده است. صرف نظر از جهت‌گیری سیاست‌گذاری، نتیجه عملی این است که اداره ناوگانی از دستگاه‌های خودپرداز بیت کوین در ۵۰ ایالت مختلف به کابوسی برای رعایت قوانین تبدیل شده است که حتی بزرگترین اپراتور نیز نمی‌تواند آن را حل کند.

اعداد از قبل فریاد می‌زدند

هر کسی که به امور مالی نگاه می‌کرد، این را هفته‌های پیش دیده بود. بیت‌کوین دیپو درآمد اولیه سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۶ را حدود ۸۳.۵ میلیون دلار گزارش کرد که نسبت به سال قبل ۴۹.۲ درصد کاهش یافته بود و از ۱۲.۲ میلیون دلار سود خالص در سال گذشته به ۹.۵ میلیون دلار ضرر خالص در این سه‌ماهه رسید. سهام این شرکت در شش ماه گذشته تقریباً ۷۹ درصد از ارزش خود را از دست داده بود، زیرا سرمایه‌گذاران بی‌سروصدا به سمت خروج از شرکت می‌رفتند. در ۱۲ مه، این شرکت فرم ۱۲b-۲۵ را ثبت کرد و به نهادهای نظارتی گفت که نمی‌تواند گزارش سه‌ماهه ۱۰-Q خود را به موقع انجام دهد، که به ندرت نشانه خوبی است و در اینجا حتی بدتر هم شد. شش روز بعد، مدارک ورشکستگی به دفتر ثبت رسید.

طبل اخبار بد با حسابداری متوقف نشد. در ماه آوریل، هکرها به سیستم‌های داخلی شرکت نفوذ کردند و با حدود ... فرار کردند. 3.7 میلیون دلار این اطلاعات مستقیماً از کیف پول‌های رمزنگاری‌شده‌ی خود بیت‌کوین دیپو استخراج شده است، جزئیاتی که بیت‌کوین دیپو مجبور شد در پرونده‌ی کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) فاش کند. شاخه‌ی کانادایی این شرکت نیز درگیر دعاوی حقوقی از جمله اختلاف بر سر غرامت ۱۸.۵ میلیون دلاری شده است. بنابراین، شما با یک صورت درآمد زشت، کاهش تعداد دستگاه‌های خودپرداز، هک موفقیت‌آمیز خزانه‌داری خود شرکت، ممنوعیت‌های نظارتی در سراسر ایالت‌ها و دعاوی حقوقی از چندین دادستان کل مواجه هستید که همگی روی هم انباشته شده‌اند. زمانی که هولمز در ماه مارس مسئولیت را به عهده گرفت، ساختمان از قبل در آتش گرفته بود. فصل ۱۱ قانون اساسی، بیشتر از اینکه یک انتخاب استراتژیک باشد، آخرین دری بود که قفل نشده باقی مانده بود.

برای بقیه صنعت BTM

دستگاه‌های خودپرداز ارز دیجیتال همیشه یک راه حل میانی نامناسب در این صنعت بوده‌اند. آن‌ها به افرادی خدمت می‌کردند که می‌خواستند بدون ایجاد حساب صرافی یا اتصال همه چیز به بانک، پول نقد را با بیت‌کوین مبادله کنند، که این امر آن‌ها را برای افراد بدون حساب بانکی، گردشگران، بازنشستگان علاقه‌مند به ارزهای دیجیتال و بله، مجرمانی که سعی در پولشویی یا کلاهبرداری‌های قصابی خوک از پدربزرگ‌ها و مادربزرگ‌ها دارند، مفید می‌کرد. قانون‌گذاران چند سال گذشته را صرف تمرکز بر این گروه آخر کرده‌اند و دفاع این صنعت مبنی بر اینکه کاربران قانونی هنوز به این دستگاه‌ها اعتماد دارند، در داخل مراکز ایالتی برنده بحث نبوده است. چند داستان ورشکستگی پر سر و صدا و جریان مداوم شهادت قربانیان در مقابل قانونگذاران ایالتی، آسیب واقعی به پرونده سیاسی BTMها وارد کرده است. فروپاشی Bitcoin Depot این مبارزه را برای اپراتورهایی که هنوز در این تجارت هستند، بسیار سخت‌تر خواهد کرد.

برای کاربران روزمره ارزهای دیجیتال، نکته اصلی اینجا کمتر در مورد Bitcoin Depot به طور خاص و بیشتر در مورد اتفاقی است که می‌افتد وقتی یک شرکت ارز دیجیتال در دنیای واقعی مجبور است همزمان با ۵۰ قانون‌گذار ایالتی، مجریان فدرال، دعاوی مدنی و هکرهای گاه به گاه سر و کله بزند. بقیه صنعت از نزدیک نظاره‌گر این روند نزولی خواهند بود تا ببینند چه کسی سخت‌افزارهای باقی‌مانده را برمی‌دارد و آیا اپراتورهای کوچک‌تر BTM می‌توانند در بازاری که دو ایالت قبلاً آنها را ممنوع کرده‌اند و ایالت‌های بیشتری در صف پیروی از آنها هستند، دوام بیاورند. هر کسی که برای تبدیل پول نقد به ارز دیجیتال به این کیوسک‌ها وابسته بود، باید جای دیگری را جستجو کند و بدیهی است که ایستگاه بعدی، صرافی‌های بزرگ تحت نظارت هستند، که دقیقاً همان جایی است که ایالت‌ها دوست دارند این فعالیت در آن جریان داشته باشد. این تصادفی نیست. صفحه نمایش Bitcoin Depot ممکن است امروز صبح تاریک باشد، اما فشار نظارتی که آنها را از بین برد، هنوز هم بسیار زیاد است و به دلیل اینکه یک شرکت در تگزاس مدارک را ثبت کرده است، از بین نمی‌رود.

شفافیت، نبوغ و هنگ کنگ: دور بعدی قوانین ارزهای دیجیتال بالاخره از راه می‌رسد.

پس از سال‌ها زندگی با «مقررات‌گذاری بر اساس احساسات»، دنیای کریپتو به یک تقویم واقعی چشم دوخته است. در ایالات متحده، دو چارچوب اصلی برای سه‌ماهه دوم آماده می‌شوند: قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال (CLARITY) و قانون GENIUS، لایحه‌ای متمرکز بر استیبل‌کوین که «رفتار خوب» برای توکن‌های با پشتوانه دلار را مشخص می‌کند. در همین حال، هنگ‌کنگ در شرف صدور اولین مجوزهای رسمی استیبل‌کوین خود است.

هیچ‌کدام از این‌ها فضا را یک شبه ساده نمی‌کند، اما به این معنی است که وکلا چیزهای بیشتری برای اشاره به پرونده‌های دادگاه و توییت‌های آژانس‌ها خواهند داشت. برای بازاری که عدم قطعیت قانونی را به عنوان یک ویژگی دائمی در نظر گرفته است، همین به تنهایی یک تغییر بزرگ است.

آنچه CLARITY سعی در رفع آن دارد

قانون شفافیت (CLARITY) مشکل اصلی را هدف قرار داده است: اوراق بهادار چیست، کالا چیست و چه کسی می‌تواند تعیین کند که کدام توکن در کدام دسته قرار می‌گیرد. این پیشنهاد، امکان قرار گرفتن پروژه‌های به اندازه کافی غیرمتمرکز به عنوان کالاهای دیجیتال تحت نظارت CFTC را آسان‌تر می‌کند، در حالی که قراردادهای سرمایه‌گذاری واقعی تحت نظارت SEC باقی می‌مانند.

همچنین با ارائه راهنمایی‌های واضح‌تر در مورد اینکه چه زمانی یک توکن واجد شرایط ETP های لحظه‌ای است و نحوه نظارت بر بازار بین مکان‌ها چگونه باید باشد، مسیر را برای محصولات جدید قابل معامله در بورس هموارتر می‌کند. امید است که دعواهای بی‌پایان موردی با چیزی نزدیک‌تر به یک چک لیست جایگزین شود.

جایی که نبوغ در آن جای می‌گیرد

قانون GENIUS بر استیبل کوین‌ها، به ویژه استیبل کوین‌های دارای پشتوانه فیات که می‌خواهند خود را به عنوان نقاط امنی برای موجودی‌های شبه نقدی به بازار عرضه کنند، تمرکز دارد. این قانون به جای اینکه به صادرکنندگان اجازه دهد در یک منطقه خاکستری شناور باشند، به الزامات ذخیره یک به یک، گواهی‌های منظم و نظارت شفاف توسط تنظیم‌کنندگان بانکی یا پرداخت‌ها متکی است.

برای صادرکنندگانی که می‌توانند این استانداردها را رعایت کنند، نتیجه نهایی، مشروعیت نظارتی و دسترسی به منابع بزرگتر سرمایه است که قبل از نگهداری میلیاردها دلار توکنیزه شده، به اطمینان خاطر نیاز دارند. برای بقیه، این یک تلنگر است که یا خود را ارتقا دهند یا در گوشه بدون نظارت بازار با مخاطبان کمتر باقی بمانند.

چرا بازارها به زمان‌بندی اهمیت می‌دهند؟

تحلیلگرانی که به سه‌ماهه دوم نگاه می‌کنند، مدام به یک نکته برمی‌گردند: قوانین روی کاغذ می‌توانند از ده‌ها تیتر اجرایی برای ایجاد تقاضای جدید، ارزشمندتر باشند. اگر CLARITY و GENIUS تقریباً به شکل فعلی خود اجرا شوند، به مدیران دارایی، صندوق‌های بازنشستگی و شرکت‌ها چیزی ملموس برای اتصال به چارچوب‌های ریسک داخلی می‌دهند.

این تضمین‌کننده‌ی وجود دیواری از پول نیست، اما ریسک نظارتی را که برخی از تخصیص‌دهندگان بزرگ را در حاشیه نگه داشته است، کاهش می‌دهد. به جای اینکه بگوییم «ما هیچ ایده‌ای نداریم که سه سال دیگر چگونه با این موضوع برخورد خواهد شد»، گفتگو به این شکل می‌شود که «ممکن است همه قوانین را دوست نداشته باشیم، اما حداقل دستورالعمل‌ها را می‌دانیم.»

در همین حال، هنگ کنگ به سمت استیبل کوین‌ها حرکت می‌کند

در حالی که صورتحساب‌های ایالات متحده به آرامی در حال پیشرفت هستند، هنگ کنگ در شرف صدور اولین مجوزهای استیبل کوین خود از ماه مارس است، تحت رژیمی که مشخص می‌کند چه کسی می‌تواند صادر کند، ذخایر چگونه باید نگهداری شوند و افشای اطلاعات چگونه باشد. هدف، قرار دادن این شهر به عنوان یک مرکز منطقه‌ای برای توکن‌های دارای پشتوانه فیات، به ویژه برای معاملات و پرداخت‌های متمرکز بر آسیا است.

این موضوع باعث ایجاد یک شکاف جالب می‌شود. قانون‌گذاران ایالات متحده و اروپا هنوز در اتاق‌های کمیته در حال بررسی جزئیات نهایی هستند، در حالی که هنگ کنگ می‌تواند به صادرکنندگان دارای مجوز و یک مدل نظارتی واضح اشاره کند. برای شرکت‌های جهانی، این یک نکته داده دیگر در صفحه گسترده «کسب و کار کریپتوی قانون‌گذاری شده خود را در کجا قرار دهیم؟» است.

مسیر سفر واضح‌تر می‌شود

روی هم رفته، این اقدامات نشان می‌دهد که مرحله غرب وحشی به آرامی جای خود را به چیزی شبیه به مجموعه‌ای از رژیم‌های ملی می‌دهد که حداقل با یکدیگر قافیه دارند. هنوز شکاف‌ها، تناقضات و نبردهای بر سر قلمرو وجود خواهد داشت، اما جهت حرکت به سمت طبقه‌بندی، صدور مجوز و لوله‌کشی تحت نظارت است، نه بداهه‌پردازی صرف.

برای سازندگان و سرمایه‌گذاران، این به معنای یک حقیقت ناخوشایند اما مفید است: روزهای تظاهر به اینکه ممکن است مقررات هرگز اعمال نشوند، به پایان رسیده است. سوال واقعی اکنون این است که چگونه محصولات و پرتفوی‌هایی را طراحی کنیم که در جهانی که بالاخره قوانین وجود دارند، کار کنند.

----------
- مایلز مونرو
اتاق خبر واشنگتن دی سی 
اخبار Crypto